Оптимальный портфель. Стратегия управления портфелем

Студент может у нас заказать написание диплома на заказ  по доступной стоимости в короткие сроки, т. е. срочно!
Все работы будут выполнены в самые оптимальные для вас сроки, однако не стоит затягивать время, чем раньше вы обратитесь, тем раньше у вас будет на руках научная работа, тем лучше вы сможете подготовиться к сдаче диплома. Для того чтобы заказать диплом, вам нужно позвонить нам или оставить заявку через "Форму обратной связи", предоставить требования и методический материал, вот и все что от вас требуется на первых порах. Далее обговариваются сроки и цены, а после вы получаете уникальную работу, обязательно прошедшую проверку по системе "Антиплагиат", все быстро и просто.
Наш офис находиться в Москве, рядом с метро. Об условиях выполнения научных работ внимательно ознакомьтесь в разделе "Отправить заявку".  
Услуги написание дипломной работы – наша работа, которую мы для вас выполним со всей ответственность и пониманием того, что дипломная работа  решающий момент вашей жизни. Дипломная работа на заказ цена вас приятно удивят, она одна из самых дешевых в Москве и России. Мечтаете об успешном окончании ВУЗа? Оптимизируйте учебный процесс и заручитесь поддержкой профессионалов!
А теперь далее, то что вы искали (неполная версия):
Соответствуя  правилам выбора по Парето наилучшим из совокупности предполагаемых инвестиционных объектов является тот вариант, для которого нет ни одного объекта по заданным показателям хуже  его, а хотя бы по одному показателю лучше. При этом, сравнения объекты инвестирования по заданным показателям, как правило, могут составляться таблицы предпочтений, которые демонстрируют преимущества тех или иных инвестиционных объектов. Часто правило выбора по Парето дает огромное количество вариантов, чем это необходимо с учетом ограниченности общего объема инвестиционных ресурсов. В данном случае применяется правило выбора по Борда, согласно данному правилу инвестиционные объекты могут ранжироваться по значениям каждого показателя в порядке убывания с присвоением соответствующего значения ранга, и наилучшим вариантом признается объект инвестирования с максимальным значением суммарного ранга [3, с. 63].
Процедура выбора осуществляется и на основе метода выбора по удельным весам показателей, при котором эти же основные показатели ранжируются по степени значимости для инвестора. Kаждому из показателей присваивается весовой коэффициент (в долях единицы) при сумме всех весовых коэффициентов, равной единице. Значения рангов показателей для любого инвестиционного объекта взвешиваются по удельным весам самих показателей и суммируются. Наилучший инвестиционный объект должен характеризоваться максимальным значением такого взвешенного ранга.
Необходимо отметить, что при составлении инвестиционного портфеля возможно использовать комбинированные методы, для чего отбор инвестиционных проектов может производиться в несколько этапов, на каждом из которых может применяться одно из правил с последующим исключением выбранных вариантов из дальнейшего рассмотрения. Общая  оценка  осуществляется на основе суммирования значений всех называемых показателей или на основе того показателя, которому инвестор отдает приоритет. Оценочные показатели могут включать основные показатели доходности инвестиций, а также такие показатели, как совокупный показатель риска по инвестиционному проекту, показатель кредитного рейтинга заемщика и др.
Выбор того или иного метода оценки инвестиционных решений и формирования инвестиционного портфеля должно определяться конкретной целевой установкой инвестора. Вместе с тем рассмотренные методы не могут в достаточной мере отражать значение отдельных показателей в системе сравнительной оценки эффективности инвестиций, достичь максимального соответствия между общим объемом финансирования инвестиционных проектов и предполагаемыми инвестиционными ресурсами. В наибольшей степени принципу составления оптимального портфеля могут соответствовать методы линейного программирования, которые позволяют решить задачу максимизации доходности портфеля при заданных ограничениях.
Отбор объектов инвестирования по критериям доходности (эффективности) играет огромную  роль в процессе инвестиционного анализа в связи с максимальной значимостью данного фактора в системе оценок. При постановке задачи линейного программирования оптимизация инвестиционного портфеля должна сводиться к задаче нахождения такой комбинации инвестиционных объектов, которая должна обеспечивать максимально возможный уровень доходности при заданных ограничениях.
В качестве критериального показателя доходности, который максимизируется, следует использовать показатель суммарного чистого приведенного дохода инвестиционного портфеля, который отражает совокупный эффект инвестиций.
******
Отбор инвестиционных объектов по критерию ликвидности должен осуществляться исходя из оценки двух параметров: времени трансформации инвестиций в денежные средства и размера финансовых потерь инвестора, связанных с этой трансформацией. Оценка ликвидности по времени трансформации должна измеряться, как правило, количеством дней, которые необходимы для реализации на рынке того или иного инвестиционного объекта.
Оценивая ликвидность инвестиционных объектов по времени трансформации инвестиционного портфеля в общем следует осуществлять классификацию инвестиций по степени ликвидности, выделив:
реализуемые инвестиции Ip, которые включают быстрореализуемые и среднереализуемые инвестиции,
слабореализуемые инвестиции Ic, которые включают медленно реализуемые инвестиции и трудно реализуемые инвестиции.
Оценка ликвидности должна производиться на основе расчета Lp - доли легкореализуемых инвестиций (Ip) в сцммарном объеме инвестиций (I), Lc - доли слабореализуемых инвестиций в общем объеме инвестиций (I) и коэффициента соотношения ликвидности реализуемых и слабореализуемых инвестиций Kл по формулам
Lp = Ip / I      
Lc = Ic / I       
Kл = Ip / Ic      
При максимальных значениях доли реализуемых инвестиций в их суммарном объеме и коэффициента соотношения ликвидности реализуемых и слабореализуемых инвестиций инвестиционный портфель может считаться наиболее ликвидным. Подбор высоколиквидных объектов инвестирования при других равных условиях может обеспечивать инвестору возможность повышения гибкости управления инвестиционным портфелем путем реинвестирования средств в более выгодные активы выхода из неэффективных проектов и т.д.
При оценке ликвидности реальных инвестиционных проектов, которые характеризуются относительно низкой степенью ликвидности, в качестве показателя обычно могут рассматривать период инвестирования до начала эксплуатации объекта, исходя из того, что реализованный инвестиционный проект, приносящий реальный денежный поток, может быть продан в относительно более короткий срок, чем незавершенный объект. Средний уровень ликвидности портфеля реальных инвестиционных проектов может определяться как средневзвешенная величина, которая рассчитывается на основе доли инвестиционных ресурсов, которые направляются в проекты с разным сроком реализации, и среднего срока реализации проектов.
Оценка ликвидности инвестиционных объектов по уровню финансовых потерь может определяться на основе анализа различных составляющих этих потерь путем соотнесения суммы потерь и затрат к сумме инвестиций. Показатели ликвидности инвестиций по времени и уровню финансовых потерь должны находиться между собой в обратной зависимости, экономическое содержание которой заключается в том, что если инвестор может согласится на больший уровень финансовых потерь при реализации инвестиций, то он быстрее сможет реализовать проект, и наоборот. Наличие данной связи может позволить инвестору не только осуществлять оценку уровня ликвидности инвестиций, но и управлять процессом их трансформации в денежные средства, при этом воздействуя на показатель уровня финансовых потерь.
Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска может производиться с учетом коэффициентов риска и объемов капвложений в соответствующие виды инвестиций. Изначально  по каждому виду инвестиций рассчитываются конкретные значения показателей риска. Совокупный риск инвестиционного портфеля предприятия должен определяться как соотношение сумм инвестиций по различным направлениям, взвешенным с учетом риска, и общей суммы инвестиций по формуле
R = ∑Ii•Ri / ∑I,     
где R - совокупный риск; Ii - инвестиционные вложения по i-му направлению; Ri - показатель риска по i-му направлению; I - общий объем инвестиций.
Данная формула может использоваться в случае, когда динамика доходности различных инвестиций в портфеле инвестиций орагнизаций взаимонезависима или малозависима. При подборе альтернативных инвестиций, находящихся в обратной корреляционной зависимости, совокупный риск портфеля может быть уменьшен. Так, если доля i-го вида инвестиций в портфеле составляет Хi, а доля инвестиций j-го вида Xj, то при ковариации величин Ii и Ij, обозначаемой KBj, дисперсия инвестиционного портфеля определяется по формуле [4, с. 91]
O = ∑∑ KBj•Xi•Xj, где i=1,..., n; j=1,.., m     
При величине KВ, не равной 0, коэффициенты корреляции i-го и j-го видов инвестиций KKijмогут быть исчислены по формуле
KKij = KBj / (Oi•Oj)     (5.14)
Определение дисперсии портфеля принимает вид
O = ∑∑{(Oi•Xi)(Oj•Xj)•Kkij}    
При значениях KKij, приближающихся к 1, значения о и вариации портфеля стремятся к 0, совокупный риск портфеля уменьшается. Это объясняется тем, что при падении доходности одного вида инвестиций доходность другого вида инвестиций растет, компенсируя это падение.
Совокупный риск инвестиционного портфеля в существенной мере должен зависеть от уровня риска портфеля ценных бумаг, так как последний в отличие от портфеля реальных инвестиционных проектов может характеризоваться повышенным риском, который распространяется не только на доход, но и на весь инвестированный капитал. При росте количества разнообразных ценных бумаг в портфеле уровень риска портфеля ценных бумаг может быть уменьшен, но не ниже уровня систематического риска.
Вместе с тем необходимо учитывать, что это положение справедливо лишь для случая не зависимости ценных бумаг в портфеле; если ценные бумаги в портфеле зависимы, то возможны по меньшей мере два варианта. В случае прямой корреляционной зависимости при увеличении количества ценных бумаг в портфеле уровень риска не может меняется, так как доходность всех ценных бумаг либо падает либо растет с одинаковой вероятностью. В случае обратной корреляционной зависимости, как уже отмечалось по инвестиционному портфелю в общем, наименее рискованный портфель ценных бумаг может формируется при определении в нем оптимальных долей ценных бумаг разного типа.
Оценивая  инвестиционный портфель банков с точки зрения ликвидности и процентного риска возможно использовать показатель уровня риска, который рассматривается выше, который рассчитывается как соотношение между инвестиционными активами и источниками финансирования, взвешенными по объемам и срокам
O = ∑Iаt - ∑Ipt,     
где О - показатель уровня риска; Iаt - инвестиционные вложения, взвешенные по срокам; Ipt - источники финансирования инвестиционных вложений, взвешенные по срокам.
Наименьшее значение показателя O может свидетельствовать о снижении соответствующих рисков. Главным  условием снижения риска инвестиционного портфеля является обеспечение устойчивости его структуры. Это может предполагать соответствие инвестиционных вложений и источников их финансирования не только по объемам и срокам, но и по таким ключевым параметрам, как уровень рискованности инвестиционных активов и степень устойчивости ресурсов банка, которые предназначены для финансирования инвестиций. Чем выше уровень риска инвестиционных вложений, тем большую долю в структуре пассивов могут занимать стабильные средства.
Не предусматривая данного положения может повлечь за собой использование для финансирования высокорисковых долгосрочных вложений недостаточно устойчивых источников, которые могут быть привлечены и на долгосрочной основе.
Для определения степени стабильности инвестиционного портфеля можно использовать коэффициент, исчисляемый по формуле
Ks = ∑Iаr / ∑Ips,       
где
∑Iаr - инвестиционные активы, взвешенные с учетом риска;
∑Ips - источники их финансирования, взвешенные с учетом стабильности.
Для присвоения коэффициентов риска определенным группам инвестиционных активов может быть использована методика Центрального банка РФ. Стабильность пассивов которая рассматривается методикой не оценивается. Эффективность расчета коэффициента стабильности инвестиционного портфеля по группе финансово-устойчивых банков свидетельствуют о том, что его рекомендуемое значение составляет 0,9-1,2. Наиболее низкое значение коэффициента доказает о недостаточной эффективности использования источников финансирования инвестиций, а более высокое - о повышенном риске и неустойчивости структуры инвестиционного портфеля. Этот  коэффициент также может быть рассчитан для оценки стабильности не только совокупного инвестиционного портфеля, но и других инвестиционных активов.
Вследствие специфики деятельности банка как финансового посредника собственный капитал банка занимает не значительную долю в его суммарной ресурсной базе по сравнению с не финансовыми организациями, для которых характерна более высокая доля собственных средств, чем заемных. Такие обстоятельство обусловливаются различием подходов к определению стабильности инвестиционного портфеля банка и организации. Так, при оценке стабильности инвестиционного портфеля предприятия объем инвестиций целесообразнее соотносить с собственными источниками их покрытия.
Исходя из всего этого оценить стабильность инвестиционного портфеля организации можно путем расчета соотношения между суммами вложений по разным направлениям инвестирования и объемом собственных средств (капитала) предприятия K по формуле
Ks = ∑Ii•Ri / K        
Рассмотренные соотношения могут позволить оценить соответствие инвестиционной деятельности принципам доходности, ликвидности и надежности.
Формируя  смешанный инвестиционный портфель необходимо произвести сравнение итоговых оценочных показателей субпортфелей, по результатам которого инвестиционные ресурсы банка могут перераспределяться для более эффективной реализации инвестиционного портфеля в общем.
 

Специальности

  • Диссертации по специальности 12.00.00 /юридические науки/ - кандидатская, магистерская, докторская, статьи ВАК и РИНЦ по всем направлениям права. Научно-исследовательские работы /НИР, выпускные квалификационные работы /ВКР, монографии, рефераты.  Консультации бесплатно!Дипломные и курсовые работы.  Конституционное, административное, семейное, уголовное, трудовое, теория государства и права, история государства и права, правоведение, адвокатура, криминалистика, криминология, теория государства и
    Подробнее →
  • Диссертации - кандидатская, магистерская, докторская, научно-исследовательские работы /ВКР, выпускные квалификационные работы / НИР, научные статьи ВАК и РИНЦ, монографию по шифру специальности 26.00.01 Теология. Дипломные и курсовые работы. Консультация бесплатно!*теология/богословие, религиоведение/религия*христианство, язычество, буддизм, католицизм, протестантизм, ислам, индуизм, мусульманство, верование индейцев, классические религии древнего Рима и Древней греции, эллинистические религии*сектоведение, риторика, история вероучений,
    Подробнее →
  • Магистерские и кандидатские диссертации, статьи ВАК и РИНЦ по шифру специальности 08.00.00 - 08.00.14 Экономика Дипломные, научно-исследовательские /НИР, выпускные квалификационные /ВКР, курсовые работы/ проекты с расчетами, отчет по практике по экономике экономика организаций, экономика предприятия, экономика отрасли, экономическая теория, экономический анализ, менеджмент организаций, информационные технологии в экономике, история экономических отношений, теория отраслевых рынков, финансы и кредит, финансы организаций, бухгалтерский учет / бухучет, аудит, статистика, математический анализ, мировая экономика, аудит, банковское дело
    Подробнее →
  •   Диссертации шифр специальности 10.00.00 - филологические науки / филология, языкознание, литературоведение, лингвистика/ - магистерские, кандидатские, докторские, научно-исследовательские творческие работы - НИР, выпускные квалификационные работы - ВКР, научные статьи ВАК и РИНЦ. Дипломные и курсовые работы по филологии. *Филология:  литературоведение, русская литература, литература народов Российской Федерации, зарубежная литература, теория литературы и текстология, фольклористика, журналистика, языкознании,
    Подробнее →
  • Научные работы по специальности математическое моделирование Диссертации кандидатская, магистерская, научные статьи ВАК и РИНЦ, научно-исследовательская работа/НИР, выпускная квалификационная работа /ВКР математическое моделирование в экономике, статистике, логистике. Заказать подбор материала дипломного исследования, дипломной и курсовой работы /проекта, решению задач и тестов матмоделирование Моделирование и математическая модель, Аддитивный метод и расчет коэффициентов, Математические методы моделирования, Математическое
    Подробнее →
  • Диссертации - кандидатская, магистерская, докторская по шифру специальности 13.00.01  -  Педагогика. Научно-исследовательские работы /НИР, выпускные квалификационные работы /ВКР, научные статьи ВАК и РИНЦ, монографии. Дипломные и курсовые работы с исследованием, корреляцией. Консультация бесплатно! дефектология, логопедия, школьная педагогика, социальная педагогика, педагогика и методика преподавания, педагогика начального образования, история педагогики, дошкольное образование, младшие школьники,
    Подробнее →
Загрузить еще ↓ Удерживайте Shift, чтобы загрузить все ВСЕ ЗАГРУЖЕНО